全球负收益率债券超16万亿,接近中国GDP的120%!意味着什么?

  • 日期:09-06
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   18:33:12 金十数据

  近日,美国经济再次出现重磅衰退信号——2年期美债和10年期美债自2007年以来首次倒挂,受此影响,美国三大股市一起下挫,道琼斯工业指数的跌幅甚至高达800点。有分析认为,美债市场的异常状况不但敲响了美国经济衰退的警钟,也可能波及到世界上的其他经济体。

  10年期美债收益率难逃负利率,美国或加入日本、德国行列

  众所周知,美元是世界货币,而美国公债市场是全球最大、流动性最强的安全资产池;但除了2年期美债与10年期美债发生倒挂这一重要信号之外,整个美债市场都在发生异动,尤其是被称为''全球金融资产定价之锚''的10年期美债。去年4月,10年期美债的收益率还曾强势突破3%,但今年开始一路下滑,截至目前已经跌至1.559%。

  

  纽交所交易员瓦尔代兹人为,如果美股继续下跌,美联储则必定降息,而且是跌的越狠降得越快,最终不排除负利率的可能,因此他表示:''我把话撂在这儿了,十年期美债收益率可能跌至零以下''。而美国最大的银行摩根大通也预测,到2021年10年期美债收益率可能下跌至零,届时美国将加入日本和德国等10年期国债收益率为负的''俱乐部''。

  全球负收益率债券超过16万亿美元,接近中国GDP的120%

  截至目前,全球已有13个国家的10年期国债收益率为负,包括德国、日本、法国、瑞士、瑞典、奥地利、荷兰、丹麦、芬兰、比利时、斯洛伐克、斯洛文尼亚和爱尔兰,这意味着购买这些国家的10年期国债不但没有收益,反而要''倒贴钱''。而截至当地时间8月14日收盘,全球负收益率债券的规模创出了16万亿美元的历史最高纪录,这一金额接近于中国GDP的120%,也相当于美国GDP的78%。

  

  正是由于美债市场敲响的衰退警钟,让投资者纷纷将资金投入债市避险,然后推动了全球负收益率债券的再创新高。但正如前文所言,随着10年期美债收益率逐渐跌向零值,美国国债对投资者的吸引力也会逐渐降低,人们很可能转而寻找同样安全、但是收益率也相对较高的国债资产。换言之,许多美债投资者很可能抛售手中的美国国债。

  对于目前的美国来说,本来依靠大规模发债来催动经济增长就是难以持续的——美国国债的大量和快速发行只能解一时之困,并不能解决美国经济的根本问题;如果中国、日本(甚至包括美联储)等债主纷纷抛出手里的美国国债,很可能造成连锁反应,引发更大的美债抛售潮,从而重创美债市场和美国金融体系。

  

  中美利差不断加大,桥水、贝莱德等美国机构纷纷投资中国

  经过上文的分析,投资美国国债主要有两大''隐患'',一个是美国以来接着的经济基础不够牢固,另一个则是越来越低的美债收益率;相比之下,投资中国债券市场则几乎没有这两方面的担忧。

  一方面,在全球经济低迷的情况下,中国今年上半年的GDP增速为6.3%,是美国的2倍多,出口、消费等经济指标也表现稳健;另一方面,中国10年期国债的收益率仍然处于3%上方(截至发稿),中美利差超过140BP,投资中国债券的优势正越来越明显。

  

  近日,全球最大的对冲基金桥水的二季度持仓曝光,他们不但加仓了阿里巴巴等中概股,还新进了两只中国ETF。另据外媒8月15日报道, 全球最大的资产管理公司贝莱德正考虑与中资银行联手,扩大在华业务。十年一个轮回,这些美国金融巨头''加仓中国''的最新举动,也证实了在美国经济再次面临衰退的关键时期,中国依旧是全球范围首选的''避风港''。

  近日,美国经济再次出现重磅衰退信号——2年期美债和10年期美债自2007年以来首次倒挂,受此影响,美国三大股市一起下挫,道琼斯工业指数的跌幅甚至高达800点。有分析认为,美债市场的异常状况不但敲响了美国经济衰退的警钟,也可能波及到世界上的其他经济体。

  10年期美债收益率难逃负利率,美国或加入日本、德国行列

  众所周知,美元是世界货币,而美国公债市场是全球最大、流动性最强的安全资产池;但除了2年期美债与10年期美债发生倒挂这一重要信号之外,整个美债市场都在发生异动,尤其是被称为''全球金融资产定价之锚''的10年期美债。去年4月,10年期美债的收益率还曾强势突破3%,但今年开始一路下滑,截至目前已经跌至1.559%。

  

  纽交所交易员瓦尔代兹人为,如果美股继续下跌,美联储则必定降息,而且是跌的越狠降得越快,最终不排除负利率的可能,因此他表示:''我把话撂在这儿了,十年期美债收益率可能跌至零以下''。而美国最大的银行摩根大通也预测,到2021年10年期美债收益率可能下跌至零,届时美国将加入日本和德国等10年期国债收益率为负的''俱乐部''。

  全球负收益率债券超过16万亿美元,接近中国GDP的120%

  截至目前,全球已有13个国家的10年期国债收益率为负,包括德国、日本、法国、瑞士、瑞典、奥地利、荷兰、丹麦、芬兰、比利时、斯洛伐克、斯洛文尼亚和爱尔兰,这意味着购买这些国家的10年期国债不但没有收益,反而要''倒贴钱''。而截至当地时间8月14日收盘,全球负收益率债券的规模创出了16万亿美元的历史最高纪录,这一金额接近于中国GDP的120%,也相当于美国GDP的78%。

  

  正是由于美债市场敲响的衰退警钟,让投资者纷纷将资金投入债市避险,然后推动了全球负收益率债券的再创新高。但正如前文所言,随着10年期美债收益率逐渐跌向零值,美国国债对投资者的吸引力也会逐渐降低,人们很可能转而寻找同样安全、但是收益率也相对较高的国债资产。换言之,许多美债投资者很可能抛售手中的美国国债。

  对于目前的美国来说,本来依靠大规模发债来催动经济增长就是难以持续的——美国国债的大量和快速发行只能解一时之困,并不能解决美国经济的根本问题;如果中国、日本(甚至包括美联储)等债主纷纷抛出手里的美国国债,很可能造成连锁反应,引发更大的美债抛售潮,从而重创美债市场和美国金融体系。

  

  中美利差不断加大,桥水、贝莱德等美国机构纷纷投资中国

  经过上文的分析,投资美国国债主要有两大''隐患'',一个是美国以来接着的经济基础不够牢固,另一个则是越来越低的美债收益率;相比之下,投资中国债券市场则几乎没有这两方面的担忧。

  一方面,在全球经济低迷的情况下,中国今年上半年的GDP增速为6.3%,是美国的2倍多,出口、消费等经济指标也表现稳健;另一方面,中国10年期国债的收益率仍然处于3%上方(截至发稿),中美利差超过140BP,投资中国债券的优势正越来越明显。

  

  近日,全球最大的对冲基金桥水的二季度持仓曝光,他们不但加仓了阿里巴巴等中概股,还新进了两只中国ETF。另据外媒8月15日报道, 全球最大的资产管理公司贝莱德正考虑与中资银行联手,扩大在华业务。十年一个轮回,这些美国金融巨头''加仓中国''的最新举动,也证实了在美国经济再次面临衰退的关键时期,中国依旧是全球范围首选的''避风港''。

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